【国泰君安：五一假期机票预售加快 估计量价均将再超2019年】国泰君安研报体现，2024年第一季度中国航空客流同比延长38%，较2019年第一季度延长10%。清明假期后量价迅速复原，近期华南暴雨气象略有影响，估计4月航空客流将同比延长14%，较2019年延长7%；个中，国内客流较2019年延长超一成▼▼，国内含油票价根本持平2019年。跟着火车票预售盛开投资者关系，五一假期机票预售逐渐加快，OTA查问量与预定量同比延长昭彰。2024年旺季量价均超2019年，淡季公商务需求复原将是症结◆。市集预期处于低位。

　　油运：中东步地再度严重◆◆▼，油运短期影响或加剧。1）原油油运：产能运用率已处阈值，短期商业节律主导淡季运价高位摇动，中东-中国VLCC TCE略降至3.6万美元。2）造品油运：淡季炼厂发轫检修，运价仍较坚强，新澳线万美元。据道透社报道◆，4月19日以色列对伊朗军带动袭击●▼，中东步地再度严重，对油价与油运的短期影响将一连以至加剧。咱们仍基于长逻辑看好油运超等牛市期权，油运业产能运用率已处阈值，来日数年供需将络续向好，景气上升与一连将超预期。油运超等牛市将供给事迹估值双重空间，估计Q1事迹延长超预期，坚持招商南油、中远海能、招商汽船“增持”评级。

　　油运近期跟踪重点：船东运价预期更为笑观，老船拆解可期。1） 需求：运量端，守旧能源拥有韧性，且亚洲力气希望超预期。提示分歧于2023年，环球原油库存已降至低位▼▼●，高油价下去库的边际影响已削弱，来日补库将是锦上添花的需求期权。航距端●▼▼，逆环球化下原油商业重构深化且一连，市集对来日俄乌冲突缓解后的商业复原预期削弱d88尊龙官网网址◆●，且大西洋区域将络续增产拉长航距▼。2）需要：VLCC正在手订单占比5%，仍处低位。影子船队造裁趋苛，希望加快老船裁减。时隔15个月再现VLCC拆解，为1艘上美国造裁名单的19岁老船●●◆。市集笑观预期来日两年VLCC船队周围一连缩减，且IMO环保羁系步伐将一连统造有用运力弹性▼。油汽船队笑观预期运价中枢络续抬升，且对下半年旺季运价中枢预期更为笑观。1)航空：并非疫后剩余短逻辑，而是航空超等周期长逻辑。待供需复原，剩余中枢上升可期。坚持增持。2)油运：逆环球化下油运商业重构，来日数年需要刚性凸显，油运仍具超等牛市期权。坚持增持。3）设备高股息高速公道。

　　航空：五一假期预售加快，估计量价均将再超2019年。24Q1中国航空客流同比延长38%，较19Q1延长10%。清明假期后量价迅速复原，近期华南暴雨气象略有影响◆▼，估计4月航空客流将同比延长14%，较2019年延长7%；个中，国内客流较2019年延长超一成，国内含油票价根本持平2019年。跟着火车票预售盛开▼，五一假期机票预售逐渐加快，OTA查问量与预定量同比延长昭彰。2023年五一为疫后第一个长假，需求聚集开释而航班量仍受限。切磋高票价基数效应与机队周转复原，估计客流将同比延长，而票价或同比回落，但仍将高于2019年。2024年旺季量价均超2019年，淡季公商务需求复原将是症结。市集预期处于低位。

　　国泰君安研报体现◆●，2024年第一季度中国航空客流同比延长38%▼，较2019年第一季度延长10%。清明假期后量价迅速复原，近期华南暴雨气象略有影响，估计4月航空客流将同比延长14%，较2019年延长7%◆；个中，国内客流较2019年延长超一成，国内含油票价根本持平2019年。跟着火车票预售盛开，五一假期机票预售逐渐加快，OTA查问量与预定量同比延长昭彰◆●◆。2024年旺季量价均超2019年▼●◆，淡季公商务需求复原将是症结。市集预期处于低位。